2025年6月24日，纽约——加密货币概念股在美股盘前时段延续强势表现，其中全球稳定币龙头Circle Internet Group（CRCL）再度领涨，截至发稿时股价报275.5美元，盘前涨幅近5%，隔夜交易时段已大涨近10%。自6月5日登陆纽交所以来，该股累计涨幅超750%，市值突破586亿美元，成为华尔街数字资产领域最炙手可热的标的。
政策与行业双重驱动 稳定币赛道加速扩张
Circle的强劲表现与近期全球稳定币市场的爆发式增长密切相关。数据显示，2024年稳定币总交易额达27.6万亿美元，首次超越Visa和万事达卡的年度交易总额。作为全球第二大稳定币USDC的发行方，Circle通过将用户资金投入短期美债和货币市场基金赚取利差，2024年净利润达1.57亿美元。尽管其盈利模式高度依赖美联储利率政策，但当前高利率环境为该公司提供了稳固的现金流支撑。
值得注意的是，Circle近期加速全球化布局。除USDC外，该公司还发行欧元稳定币EURC，并借助Visa等合作伙伴拓展中东、非洲、拉美等地区的支付场景。分析人士指出，随着沃尔玛、亚马逊等零售巨头探索发行自有稳定币，Circle作为行业基础设施提供商的地位将进一步巩固。
市场情绪与资本追捧共振 估值争议浮现
Circle的IPO引发资本市场狂热追捧，超额认购达25倍，贝莱德、方舟投资等顶级机构参与认购。尽管上市首日股价较发行价大涨168.48%，但独立分析师Omar质疑其估值合理性，指出公司盈利模式对利率波动敏感，且面临USDT等竞争对手的挤压风险。目前，USDC与USDT占据全球稳定币市场86%的份额，任何一方脱锚均可能引发系统性震荡。
从技术面看，Circle股价近期波动剧烈。6月20日，该股单日成交额达214亿美元，换手率79.26%，显示多空对决激烈。尽管如此，市场仍对其长期前景保持乐观，部分机构认为，Circle的上市标志着稳定币行业正式融入主流金融体系，其合规化进程和盈利能力将为传统金融机构提供估值参照。
监管与风险并存 行业格局待重塑
随着Circle股价持续攀升，市场对稳定币行业的关注度已从币圈蔓延至传统金融资本。分析人士指出，Circle的IPO不仅是数字资产领域的里程碑事件，更可能重塑全球支付体系的竞争格局。未来，监管政策、利率环境以及行业竞争将成为影响其股价走势的关键变量。