一文读懂稳定币丨为什么说稳定币是加密货币的“合规桥梁”？

3年前，我游走在泰国、印度的业态中，就感受到USDT这种加密货币不可缺少的作用。今年春节，A股休市，却也一直被公开上市的加密货币平台Coinbase牵动着神经。这个月举办的美国阅兵活动中，Coinbase与洛克希德、甲骨文等22个企业成为赞助商，在口播中被特别感谢。

以上，从技术到应用，加密货币已经实际上被认可。

法律制定，总是在日新月异的业态与科技前落后一筹，现在，稳定币的出现搭建了数字加密货币的“合规桥梁”。

一、稳定币究竟是什么？

稳定币是一种通过锚定法定货币、大宗商品或其他加密资产来实现价格稳定的数字货币，旨在解决比特币等原生加密货币的高波动性问题，同时保留区块链技术的跨境支付效率和可编程性优势。根据锚定机制的不同，稳定币可分为以下三类：

实践中数字货币不断扩大规模的应用，监管不得不凸显加紧脚步。辩证的角度，这块市场也在吸引着监管，背后正是争夺数字金融领域的主导权。

二、全球视野的法规制定

2025年。

5月6日，欧洲央行联合70家欧洲企业成立数字欧元创新中心，计划发行欧元稳定币及数字欧元，并开展相关测试。仅仅5天后，欧盟理事会迅速行动，正式通过《加密资产市场监管法案》(MiCA)的最终版本，率先在全球完成稳定币立法工作。

6月17日，参议院以68票赞成、30票反对的结果正式通过《GENIUS法案》，成为美国首个联邦层面的稳定币监管框架。要求稳定币必须由美元或短期美债全额支持，市值超100亿美元的发行方需接受联邦直接监管。

6月6日，中国香港特区立法会果断通过了《稳定币条例》，将稳定币正式纳入法治监管体系。这一举措意义重大，使香港成为继欧盟之后，全球第二个通过稳定币法案的经济体。快的话，今年底有可能申请到牌照的机构开始发币。（香港速度先于美国，但考虑到港币与美元的联系汇率制度，你港币本就固定与美元挂钩，7.75-7.85兑，加上规模考虑，顺序放到最后）

三、监管下场，即入场

先说欧盟这边，MiCA法案规定冷钱包储备金覆盖率不得低于120%，加密资产行业格局直接发生了变化。Uniswap 等未合规平台的交易量出现了17%的下降，而XBIT 去中心化交易所平台由于率先通过预认证，其合规资产池迎来了9.2亿美元的资金净流入,ETH/欧元交易对的流动性更是激增230%。

美国这边天才法案Genius，也让联邦享受了红利，该法案要求合规稳定币必须 100% 锚定美元或美债，这意味着每增发1美元的稳定币，虚拟币公司就必须向美债市场投入1美元。

从表面上看，正式法律的制定，是对稳定币的强监管，但实际上，侧面也是一种更深度的认可，是“合规化”。以美国的天才法案为例，实施效果来看，这不就是美国财政部开辟一个自动化的债券购买通道。目前，主要稳定币发行商已持有超过 1500亿美金的短期美债，占美债市场年度发行量的5%。随着法案的逐步落地实施，预计未来三年将有更多机构加入稳定币发行行列，这一数字有望突破万亿美元。

香港市场对稳定币监管后的的受益，可参照上述两个市场。

四、稳定币的未来应用

总结来说，稳定币本质上并未带来根本性的货币创新，它主要是在“交换媒介”和“支付手段”这两个传统功能上的技术延伸和优化。

但随着应用场景的不断拓展，稳定币也有可能逐步具备一定的“价值储藏”属性，特别是在推广过程中，有额外的加成，成为资产配置的一部分选择。

在金融体系持续演变的当下，我们不妨关注稳定币的政策走向与市场动态。在合法合规的前提下，逐步理解并适应这一新型金融工具，为未来多元化的资产配置留出空间。。

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