日前，国泰君安国际获批提供加密货币交易服务资格，首先实质性受益的 A 股上市公司主要集中在控股股东、核心技术服务商及股权关联方三大领域：
一、控股股东：国泰君安（601211.SH）
国泰君安作为国泰君安国际的控股股东（持股比例约 62%），是最直接的受益主体，核心逻辑包括：
业务协同与利润增厚国泰君安国际牌照升级后，可直接交易比特币、以太币等主流加密货币及稳定币，而国泰君安作为母公司，可通过合并报表直接分享利润增长。参考香港持牌虚拟资产交易所的盈利模式，预计国泰君安国际虚拟资产交易业务成熟后，年营收贡献可达 10 亿港元以上。技术与资源整合国泰君安在金融科技领域的投入可与国泰君安国际形成协同。例如，国泰君安自主研发的 “君弘链” 已应用于供应链金融场景，未来可迁移至虚拟资产交易的清算结算环节。市场估值重估国泰君安国际获批消息公布后，其港股股价单日暴涨 198%，直接带动国泰君安 A 股股价上涨 9.09%。市场将其视为虚拟资产赛道的稀缺标的，估值逻辑从传统券商向 “金融科技 + 创新业务” 转型，预计市盈率（TTM）有望从当前的 12 倍提升至 15-18 倍。二、核心技术服务商：金证股份（600446.SH）
金证股份作为国泰君安国际的核心技术供应商，其技术能力与国泰君安国际的业务需求高度契合，具体体现为：
虚拟资产清算系统的独家合作金证股份境外参股公司香港卓信科技（TTL）与 Aegis Custody 合作，已推出香港首例数字资产清算服务解决方案，支持稳定币申购赎回功能。国泰君安国际的加密货币交易平台需高效清算系统支撑，而金证的技术方案可直接复用。跨境支付与合规技术壁垒金证股份参与了央行数字货币桥（mBridge）项目，主导分布式账本技术（DLT）开发，实现数字人民币与港元的秒级跨境结算。国泰君安国际的加密货币交易涉及法币与虚拟资产的双向兑换，金证的跨境支付系统可无缝对接，降低交易成本 50%-80%。订单与收入预期金证股份已为国泰君安国际提供 QFII 投资交易系统、智能交易服务体系等核心系统，双方合作深度已超越普通供应商关系。预计国泰君安国际虚拟资产交易平台的系统开发、维护及技术分成收入将达数千万元，占金证股份金融科技业务收入的 3%-5%。三、股权关联方：华茂股份（000850.SZ）
华茂股份作为国泰君安的重要股东，其受益逻辑清晰且直接：
股权价值重估华茂股份持有国泰君安无限售流通股 6760 万股，占总股本的 0.63%。以 6 月 25 日国泰君安 A 股收盘价计算，华茂股份持股市值约 11.5 亿元，较年初增长约 25%。若国泰君安股价进一步上涨 10%，华茂股份将额外获得约 1.15 亿元的投资收益。财务报表直接受益华茂股份对国泰君安的投资采用权益法核算，国泰君安国际虚拟资产交易业务的利润增长将直接反映在华茂股份的投资收益中。假设国泰君安国际虚拟资产业务年净利润为 5 亿港元，华茂股份可间接获得约 315 万元的投资收益（按 0.63% 持股比例测算）。市场情绪催化华茂股份股价在国泰君安国际获批消息公布后一度上涨超 8%，显示市场对其股权价值提升的认可。短期内，投资者情绪可能推动股价进一步上涨，形成 “业绩 + 估值” 双击效应。四、潜在技术服务商：四方精创（300468.SZ）
四方精创虽未与国泰君安国际达成官方合作，但其技术适配性使其成为高弹性标的，需重点关注合作进展：
稳定币全流程技术能力四方精创自主研发的 FINNOSafe 合规 Web3 平台已通过香港金管局技术验证，支持稳定币发行、通证化、交易及托管全流程。国泰君安国际开展加密货币交易需稳定币作为结算媒介，而四方精创的技术方案可直接支撑其场景落地。例如，其与东亚银行合作测试的港元稳定币清算效率达 5000+TPS，远超行业平均水平。跨境支付基础设施优势作为唯一深度参与多边央行数字货币桥（mBridge）项目的 A 股公司，四方精创主导的 DLT 技术可实现数字人民币与港元的秒级跨境结算。国泰君安国际的加密货币交易涉及跨境资金流动，四方精创的跨境支付系统可提供高效清算支持。市场预期与订单想象空间四方精创股价在国泰君安国际获批消息公布后连续大涨，近 20 日涨幅高达 150%，反映出市场对其技术适配性的认可。若双方达成合作，预计将带来数千万级别的系统开发或技术分成收入，占四方精创 2024 年营收的 5%-8%。结论
综合技术适配性、财务影响及市场反应，首先实质性受益的 A 股上市公司为：国泰君安（601211.SH）、金证股份（600446.SH）、华茂股份（000850.SZ）。其中，国泰君安作为控股股东直接受益于业务协同与利润增厚；金证股份凭借核心技术供应商地位有望快速获得订单增量；华茂股份因股权价值提升形成短期催化。四方精创虽技术适配性强，但需等待合作确认，建议密切关注其与国泰君安国际的合作进展。